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【中信期货】晨报精粹:宏观策略&金融——宏观数据使经济无近忧 贸易战局势却令其存远虑

作者 : 中信期货研究资讯 387 0 0 03月08日

【中信期货】晨报精粹:宏观策略&金融——宏观数据使经济无近忧 贸易战局势却令其存远虑

品种分类 今日报告摘要
宏观策略 宏观数据使经济无近忧 贸易战局势却令其存远虑
金融期货 贸易战担忧累积不利因素,金融板块预计震荡整理

 宏观策略

今日市场关注:

Ø 中国2月贸易帐

Ø 欧洲央行公布利率决议,随后德拉吉召开新闻发布会

全球宏观观察:

财政部:根据国情合理建设房产税和调整个税。在周三上午的记者会上,中国财政部副部长史耀斌表示,将会按照中国国情合理设立房地产税制度,全国人大、财政部和相关部门正起草完善房地产税法律草案,总体思路是立法先行、充分授权、分步推进。中国房地产税制定将参考国际上共性的安排,还会根据中国国情合理设计房地产税制度。此外,财政部副部长史耀斌表示,将加快启动税收改革方案,启动个税修法。他指出,提高个税起征点,财政部将根据居民基本生活、消费水平变化,来确定提出提高起征点的建议。

褐皮书:美国劳动力市场持续收紧,工资增速加快,通胀温和。周三美联储发布褐皮书称,美国劳动力市场持续收紧,许多地区的工资涨势加快。这似乎给美联储今年多次加息铺平了道路。美联储还指出,在其12个区域中有4个地区的钢铁价格“显着上涨”,部分原因是外国竞争的下降。特朗普总统上周宣布拟对钢铁进口征收25%的关税。

近期热点追踪:

美联储加息:美国商务部公布数据显示,美国1月出口下降1.3%至2009亿美元,进口持平在2575亿美元。美国1月贸易逆差为566亿美元。美国1月贸易逆差规模创2008年10月以来新高,其中对华逆差为2015年9月以来最高水平。特朗普后称,之前已经向中国提出,制定一个把对美贸易顺差削减10亿美元的计划。

本周三,有“小非农”之称的美国ADP就业最新数据显示,2月美国就业人数增加23.5万,大幅超过预期值20万,前值从23.4万上修到24.4万。

亚特兰大联储主席Bostic周三表示,贸易壁垒正在造成不确定性,可能会引发股市大幅波动。Bostic预计,FOMC将在2018年加息3次。而在去年12月,他预计FOMC2018年会加息2次。而美联储“三号人物”、纽约联储主席Dudley指出,贸易壁垒破坏了对比较优势的关注。

点评:鲍威尔表示将延续耶伦货币政策,释放出偏强的鹰派信号。同时日本央行表示2019年考虑如何退出宽松货币政策,欧盟QE今年9月到期。

 

流动性

央行续作MLF,流动性稳健态势不改

昨日资金面继续延续宽松态势,短端资金利率继续下行。其中,一方面除周二银监会下调拨备红线的利好持续之外;昨日央行对到期MLF进行足量续作,在另一方面也对冲了当日到期资金对流动性的影响。此外,针对昨日央行MLF操作,尽管并未对3月份到期总量进行一次性续作,但考虑到近日资金面相对宽松的背景,也符合市场整体预期。总体来看,近期在无明显利空因素的情况下,流动性的稳健态势或将得到延续。

 

股指期货

冲高回落,不利因素累积

昨日两市整体呈现先扬后抑走势,在拨备红线下调提振下,银行股短线冲高,但在贸易战预期提升的背景下,资源股弱势又拖累市场表现,令两市午后全线回落。短期来看,我们认为市场并无明显机会,拨备红线下调对于市场而言更多的是情绪上的利好,该政策未必代表紧平衡基调终结,因而利好逐步消化之后,市场可能继续担忧贸易战、业绩无法兑现等潜在问题。目前市场缺少明确的上行主线,短线预计震荡整理为主,建议离场并观察监管、外围表现。

风险:1)美债收益率升破3%;2)权重业绩不及预期;

操作建议:观望

走势:震荡

 

国债期货

债市重回震荡,市场表现谨慎

昨日债市并未延续前日大涨,再度进入震荡整理。尽管资金面延续了松弛状态,但市场相对谨慎的表现再度反映出在当前债市风险未尽的情况下,交易行情仍围绕短线操作,拨备下调的利好更多表现为短期情绪提振。而从昨日央行并未对整月MLF到期一次性对冲,并结合近期美联储官员表态反映美联储对于年内4次加息持开放态度来看,随着美联储加息脚步临近,公开市场利率调整的可能性依然存在。同时,白宫经济顾问科恩辞职引发市场对于贸易战担忧升级,需警惕引发全球金融市场震荡的风险。目前美债逻辑在避险与对海外投资者减持担忧矛盾下略显焦灼。因此,在当前市场仍然充斥大量不确定性的情况下,我们依然建议投资者延续谨慎操作的思路。

操作建议:观望

风险因子:1)流动性明显收紧;2)资管新规落地超预期;3)外围市场波动。

 





来源:中信期货研究资讯


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