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建筑装饰行业点评:能源局发文推进煤化工项目,新型煤化工发展继续改善——《国家能源局关于印发2018年能源工作指导意见的通知》点评

作者 : 申万宏源研究 142 0 0 03月09日

建筑装饰行业点评:能源局发文推进煤化工项目,新型煤化工发展继续改善——《国家能源局关于印发2018年能源工作指导意见的通知》点评

联系人:李杨/李峙屹/黄颖

3月7日国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》(以下简称“指导意见”),提出努力构建清洁低碳、安全高效的能源体系,我们主要针对煤化工行业对指导意见进行解读。

 

推进煤炭绿色高效开发利用,继续开展煤炭深加工产业升级示范,多个新型煤化工示范项目年内明确推进要求。《指导意见》提出多项举措推进煤炭绿色高效开发利用,其中包括开展煤炭深加工产业升级示范,深入推进低阶煤分质利用技术示范,并将要求落实到多个“十三五”示范项目的实际推进中:1)扎实推进已开工示范项目建设,年内计划建成山西潞安高硫煤清洁利用油化电热一体化示范项目(已投产);2)有序推进具备条件项目的核准建设,年内计划开工建设伊泰伊犁100万吨/年煤制油示范项目(投资额163亿元)、北控京泰40亿标准立方米/年煤制天然气示范项目(投资额284亿元,中国化学天辰做的设计)3)做好未开始项目前期工作,包括神华煤直接液化示范项目第二、三条生产线和陕西未来榆林煤间接液化一期后续项目。

 

重视建立天然气产供储销体系,制约煤制气启动因素有望改善。《指导意见》要求推动油气管网运营机制改革,理顺省级管网体制,加快推动油气基础设施公平开放,全力推进天然气管网互联互通,打通“南气北上”等反输和调运瓶颈,消除增量气源的入网瓶颈,加强气源间互供互保。煤制天然气当前油价背景下已具备经济性,制约发展的主要原因为管道、矿山问题,随着《指导意见》逐步落实有望迎来边际改善。

 

新型煤化工示范项目逐渐启动,煤制油、煤制乙二醇推进迅速:1)煤制油四个新建示范项目正在积极推进,目前潞安项目已顺利投产,伊泰鄂尔多斯项目17年6月已开工,伊泰伊犁项目计划于18年动工,贵州渝富项目环评及核准文件相关支持要件已全部获批,预计18年较大可能性动工;2)煤制乙二醇投资建设加速,随油价攀升,煤制乙二醇经济性较高,投资意愿大幅提升,无需审批只需报备后开工建设加速;3)煤制气进展稍缓,五个新建示范项目中仅北控京泰筹划开工,苏新能源和丰及山西大同项目已获得环评批复,随着市场制约因素的逐步解决,有望在“十三五”后期逐步启动;4)低阶煤分质利用新建示范项目正在推进完成前期工作。

 

投资建议:新型煤化工随着2017年3月《煤炭深加工产业示范十三五规划》出台,政策态度转暖,油价上涨后,项目经济性好转,业主开始加快推进,本次《指导意见》发布继续推进行业边际改善,看好中国化学(18年46%增长,PE13X,煤化工龙头企业,煤制油/天然气项目市占率超过50%,17年新型煤化工订单已翻倍获得显著好转)和东华科技(18年业绩反转,PE13X,煤化工领域拥有优势,煤制乙二醇技术全国领先,享有极高市占率,受益国内煤制乙二醇建设加快,公司业绩进入释放期,后续订单有保障,新型煤化工和环保业务发展助力长期成长)。

建筑装饰行业点评:能源局发文推进煤化工项目,新型煤化工发展继续改善——《国家能源局关于印发2018年能源工作指导意见的通知》点评


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