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十倍杠杆实现财务自由 你只看到了我表面的光鲜

作者 : 集思录 9995 0 0 03月08日

十倍杠杆实现财务自由 你只看到了我表面的光鲜

今天看到有人在集思录上发帖讨论我的事https://www.jisilu.cn/question/266391,而且大多是在盲人摸象,我就现身说法,来聊几句。

    在集思录我籍籍无名,记得2014年我的第一桶金,杠杆垃圾债,靠的就是集思录的债券数据;之后我在鼎级每天进行可转债的评级,基础数据也完全来源于集思录。在集思录虽然我很少发言,但是毫不过分地说,没有集思录,就没有我的今天,至少2014年所有的投资决策,其灵感和数据基本都是来自集思录,所以,我要真诚地说一声:谢谢!

    关于十倍杠杆的事,过去好几年了,现在大家都是凭印象泛泛而谈,其实很多都是臆测。


    大家都好奇十倍杠杆到底是什么杠杆,其实文章里面也写了。我比较了几种常规杠杆,都不够爽,恰恰是在集思录论坛里偶然看到10倍杠杆的广告,也就是收益互换产品,杠杆成本年化是7.4%。看完我的长帖之后,也有非常多网友找我要了客户经理的联系方式,现实中我也把这个策略安利给很多好友,然而那一轮牛市之后,这位客户经理告诉我,虽然经我介绍,有几十个人找到他咨询,但最终,只有阿土哥你一个人达成了交易。因为开立一个收益互换账户很麻烦,个人不可以,需要用一个公司户,注册资金要500万以上,需要提供报表。我为此花2万元注册了一家公司,每月花钱请人报税做帐,其间反复多次快递材料到深圳,花了两三个月才全部办妥开户手续。是的,还是那句老话,机会是留给有准备的人的,下定决心,排除万难,付诸行动,知行合一,没有人能随随便便成功。

    说到成功,现在看来很简单,户开完,打保证金上杠杆,剩下的就是等牛市数钱,其实不是的。借1000万,一年74万利息,一天是2000多利息,要知道我老婆一个月的薪水到手的也就相当一两天的利息。那时在大卫的群里面,大家都在笑我是极品赌徒。我跟他们解释,第一我们想要个二胎,按那时的政策我们会失去公职,第二我老婆想去厦门买个房子,和她妈住近一点好照顾老人家,这两件事,都需要有足够的经济支撑,而且刻不容缓、一天都拖不起,因为我们是70后,而我丈母娘是80后(已经80多岁了)。集思录的帖子里有人说到,土哥家本来就很有钱,就是因为有钱任性才赌得起,这真是大错特错了。恰恰相反,就是因为没钱,而且还不能慢慢变富,所以必须赌,这是没办法的事,并不是我本性有多么的爱赌。

    说到赌,其实说起来也不是那么罪大恶极。关键是看输不输得起,赌局的赔率怎么样,赢的可能性有多少。2014年,我已经完全放弃听消息追热点追涨杀跌那一套,开始走向低风险投资之路了,那一年上半年,我杠杆垃圾债轮动、做可转债转股套利、做大连重工和华映光电业绩补偿套利等等,操作如有神助,收益已经翻倍,所以我和小竹聊天,谈到最大可能亏68万时,我反问他,难道我用今年取得的收益来赌一生的财务自由,是愚不可及的吗?保住今年68万利润改变不了我的人生,而100面值以下还在折价的可转债,一生能出现几次?

    即使下定决心赌了,仍然不是那么轻轻松松就能成功。可转债波动不大,有时会涨个1%,群里面的人就在起哄,今天土哥涨停了,发红包,我说,该轮到我赚一点啦,我老婆半辈子的工资都被我拿来付利息了,可怜可怜我吧。而有一天跌了2%,艹,相当于连续跌停啊……这起起落落过程中的滋味,没有身临其境是很难体会的。终于在靠近年底的时候,有一天可转债涨了10%以上,我一天翻倍了,群里面的人沉默了,他们发现,在奇迹面前,什么语言文字都是多么苍白无力啊!现在我有时波动几百万,也觉得淡定,而当时一天100多万,对一个屌丝,是多么震憾的啊。我在130开始卖出,在160左右卖光,结果后来又涨到190多,这其中,又经历怎样的悲喜和煎熬,现在真的难以用文字来表达。总之,没有一颗强大的心脏,和一位网友所说的,神一般的自信,是做不到的,没有人能随随便便成功。

    我知道也有很多人和我一样,上杠杆买转债,但都扛不住,没赚到,甚至是认赔出局。三个知道理论的创造者德隆大师没用杠杆,他的转债都亏钱卖在牛市启动前,我用杠杆的启蒙者徐大为,比我早上2.5倍杠杆,最终也在钱荒期间放弃杠杆,赚了小钱出局。所以,我经常调侃自己,我没有多么厉害,命好才是核心竞争力。然而,我知道一句老话,先尽人事,后听天命,至少我已经尽了人事,经历了严密的计算,将策略做到了最优。首先一年的利息7.4%,债券的回报不到2%,如果太早上杠杆,单付利息都得暴仓,必须等。第二,无论中行正股如何走,1.76年的中行纯债极限值是98元(按当时的金融债5%水平贴现计算),而不是所谓的93,所以我不会暴仓,其它的品种如平安转债、工行转债等,进攻性更强但可能暴仓,都被我排除了。第三,金融股的PB已经是低到极致,两年的ROE大概率会推动股价上涨。

    还有很多想说的,改天再叙。总之,现在的我还是觉得,在合适的时候,必须得赌,先尽人事,后听天命。此文送给不愿慢慢变富的亲们,愿你们早日得自由!


小竹

2014-2015的牛市里,票号的群出了两个成功的赌徒,一个是阿土,一个是一扔。


这群在一堆低风险群里,算是风险偏好非常高的,当时连这群的人都无法理解阿土,更别说那些纯正的低风险群。


"励志"这词只可能从旁观的人嘴里说出来,十倍杠杆7.4%利率的压力,只有自己亲身感受过,才知道为什么能扛过来的寥寥无几。


吾知讲乜

虽然是唯结果论,但投资存在着太多的偶然性!从个人的观点看,这是投资,不是赌博,有时赌是赌了,但得在自己承受范围内赌,莫以亏到家庭能力承受不起来满足自己的赌欲!这世界没有这么多如果,知足常乐,远离高杠杆!


天道忌巧

俄罗斯国债违约,至使长期资本管理公司破产的故事。
该有多么大的风浪,才能让 LTCM 自己醒悟过来呢?

1998 年 8 月,俄罗斯违约了。进入 1998 年之后,来自俄罗斯的消息越来越糟糕。外资大量流出、俄罗斯的外汇储备几乎干涸、石油价格暴跌了 33%。莫斯科股票市场 8 个月内跌了 75%,短期利率飙升至 200%。就在人心惶惶的时候,俄罗斯杜马拒绝了 IMF 提出的改革方案,然后,杜马放假了,包括叶利钦总统在内,所有的高官都去度假了。8 月 17 日,俄罗斯突然发表声明,他们不会考虑偿还外国债务,卢布马上就会贬值。更叫人佩服的是,俄罗斯还宣布,就连原来借大家的折合 135 亿美元的内债,他们也没有意思还钱了。这真叫金融市场大开眼界!

LTCM 的模型能预测出俄罗斯的这种结局吗?LTCM 的模型能预测出一旦出现危机,几乎所有的市场都可能同时崩盘吗?面对金融市场上旗靡辙乱的溃败,LTCM 才发现,自己每天都在大出血一样地赔钱。他们的模型不是预测,每天的亏损不会超过 3500 万美元吗?就在 8 月的一个星期五,LTCM 就亏损了 5.53 亿美元,相当于其资本金的 15%。

这时候,LTCM 才慌了神。他们知道自己已经到了破产的边缘,每过一天,就离死亡线更近一尺。梅里韦瑟找到了巴菲特、索罗斯,也找过雷曼兄弟、美林、UBS,但没有人肯出手相助。别的金融机构自身都难保,哪里还顾得上拉兄弟一把。到了需要借钱的时候,你才能知道,华尔街是一个多么冷酷的地方。

短短 150 天,LTCM 的资产净者就下降了 90%,仅余 5 亿美元。从来没有人这么迅速地赔过这么多钱。无奈之下,梅里韦瑟只得向美联储求助。1998 年 9 月 23 日,美联储破天荒地召集了各大金融机构的头目,共同救助 LTCM。到纽约美联储的办公室开会的大佬们太多,房间里的皮椅子都不够坐了,这些显赫的大人物们只好坐在折叠椅上。救助 LTCM,其实也是要救助他们自己。有 55 家银行向 LTCM 贷款,LTCM 的总资产有 1000 亿美元,但其交易额高达 1 万亿美元!如果 LTCM 破产,房间里的金融机构自己也难逃干系。


这篇文章的重点是楼主愿意承担68万的极限亏损,换取几百万的回报,这些是建立在数据分析之上,68万的极限亏损就是贷款利息损失,另外就是楼主承受住了10%回撤爆仓的后果,也就是说上杠杆的时机不错或者手中尚留补仓资金,在这几重保障下,运气不错,中行股票如期实现上涨,实现了超额的收益。

1承受10%爆仓后果。
2中行股票如期上涨。
3 100万变为32万,极限亏损68%。
4 当时有人愿意借你钱。
5 巨大的心里承受力。这点最重要。

结论:
我等无法做到,坚持慢慢富有,平均每年15%。
结论:
事实证明,天才们不是不会犯错误,但是他们和我们不一样,他们只擅长犯致命的错误。
当你资金量大到你自己满意的程度或可以通过投资实现基本的财务自由,最好别加杠杆。


showhand

别说是这样7.4%成本的10倍杠杆,哪怕是股指期货上0成本的3-5倍的杠杆,都能把我们人性中脆弱的一面暴露得体无完肤,再好的策略,只要不是机器自动执行的,在高杠杆的情况下基本上都会全部走样。这中间的滋味,真不是一般人能扛得下来的。佩服阿土。

借用某人说的一句话:投资真是一件心理层面负期望回报的工作。


booklock

一路见证阿土和david两位大神封神之路,大为用的是债券逆回购,成本低不少,心态更好。我比大为还保守,只用了0.5的杠杆,有点波动就已经吓得不行了。而且在大牛市来临之前早早就抛掉了,说来都是一把辛酸泪。。。。。。。。。
后来者看以前发生的事都是阳春白雪,水到渠成,实际心路历程,历尽坎坷,冷暖自知。世间事大略都是如此。


可以摸一摸呀


如果知道了 浓汤野人林广袤 棉花一战成名的始末,岂不个个都去开期货了?

“不知常,妄作,大凶。”

一样米,百样人,一定要清楚地知道自身的能力范围,职业交易优甚~


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