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人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

作者 : 全球宏观与市场 68 0 0 03月07日

者:阚明昉 王璐/第一财经研究院研究员



导语

截至3月2日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)上涨0.38%,收于94.78;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)大幅上涨1.18%,收于108.01。

27日,美联储主席鲍威尔公布半年度货币政策报告,报告中对经济形势表示乐观,将进一步逐渐加息。2日,日本央行行长黑田东彦在日本众议院发表讲话,表示日本通胀或将于2019财年达到2%的目标水平,届时将考虑退出宽松。



2018年2月23日—3月2日第一财经研究院人民币指数


截至3月2日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)上涨0.38%,收于94.78;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)大幅上涨1.18%,收于108.01(图1)。

图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(截至2018年3月2日) 人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

 来源:Wind、第一财经研究院  

周内人民币对日元贬值0.32%,但对绝大部分篮子货币升值。其中,对英镑升值1.56%,对欧元升值0.74%,对美元升值0.23%(图2)。

图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化(2018年2月23日-3月2日)人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

 来源:Wind、第一财经研究院  

图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度(2018年2月23日-3月2日)人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报 来源:Wind、第一财经研究院  


图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度(2018年2月23日-3月2日)人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

 来源:Wind、第一财经研究院  

汇率市场纪要


27日,美联储主席鲍威尔公布半年度货币政策报告,报告中表示对经济形势表示乐观,将进一步加息。报告公布后的24小时内,美元指数上涨0.72%。

3月2日,日本央行行长黑田东彦在日本众议院发表讲话,表示日本通胀或将于2019财年达到2%的目标水平,届时将考虑退出宽松。讲话结束后24小时内,日元对美元汇率上涨0.46%。

周内市场对人民币对美元汇率看跌


周内美元指数上涨0.5%,人民币对美元中间价上涨0.23%(图5)。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度(图6)的监测发现,上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率。

图5 周内人民币对美元中间价和美元指数均上涨人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

来源:Bloomberg、第一财经研究院 

图6 周内离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率人民币指数上行 美联储对经济表示乐观丨第一财经研究院人民币指数周报

来源:Bloomberg、第一财经研究院


注解

[1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。

[2] 第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本,为投资者提供指数标的。

[3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。


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