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1月备案资管产品规模降了一半多!资管新规威力发酵最大月

作者 : 券商中国 1188 0 0 03月06日

1月备案资管产品规模降了一半多!资管新规威力发酵最大月

1月备案资管产品规模降了一半多!资管新规威力发酵最大月

图片来源:花瓣美素


资管新规落地已然进入倒计时阶段,威力也开始逐步凸显。


中国基金业协会3月6日发布的报告显示,2018年1月1日-1月31日,证券期货经营机构共备案1048只产品,设立规模1242.2亿元,较2017年12月减少1549.82亿元,下降55.51%。


对于资管新规正式稿何时出台,银监会副主席王兆星今日表示,资管新规目前还在修改完善中,具体时间表还不清楚,“要看整个修改完善的过程,还有很多不同意见。”


证券期货业1月备案规模锐减


1月备案资管产品规模降了一半多!资管新规威力发酵最大月


中基协数据显示,2018年1月1日-1月31日,证券期货经营机构共备案1048只产品,设立规模1242.2亿元,较2017年12月减少1549.82亿元,下降55.51%。


其中,证券公司备案434只,设立规模697.53亿元,占比56.16%;基金公司备案156只,设立规模189.87亿元,占比15.28%;基金子公司备案198只,设立规模320.59亿元,占比25.81%;期货公司备案260只,设立规模34.22亿元,占比2.75%。


按照产品类型划分,一对一产品共444只,设立规模488.48亿元,占39.32%;一对多产品共604只,设立规模753.73亿元,占60.68%。


按照投资类型划分(不包含券商定向合同),股票类产品82只,设立规模104.35亿元;混合类产品214只,设立规模146.53亿元;固定收益类产品122只,设立规模136.54亿元;其他类产品201只,设立规模61.55亿元;非标类产品108只,设立规模248.13亿元。 


据中基协此前发布的数据报告,2017年12月,其中,证券公司备案714只,设立规模1182.65亿元,占比42.36%;基金公司备案215只,设立规模344.54亿元,占比12.34%;基金子公司备案337只,设立规模1219.66亿元,占比43.68%;期货公司备案306只,设立规模45.17亿元,占比1.62%。


相比之下,1月备案资管产品中,证券公司备案规模环比减少40%,基金公司备案规模环比缩减45%,基金子公司备案规模环比缩减75%,期货公司备案规模环比缩减23%。截至2018年1月底,证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计28.85万亿元,较2017年12月底减少1827亿元,减幅0.63%。


券商资管及公募基金迎来三大变化


作为大资管领域的纲领性文件,即将落地的资管新规主要针对目前行业发展不规范,大量存在的监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题,从更高层面上对资管行业进行系统性规范,将在很大程度上减轻风险的积聚堆积,防止风险集中爆发。


恒大集团任副总裁任泽平认为,金融收紧是2018年主要挑战,经济短期承压长期有利于健康发展,冲击股债市场波动性放大,金融机构短期阵痛长期主动转型回归本源才有未来。


现存的券商资管通道业务将逐步退出历史舞台,主动管理是未来的发展方向,具体变化如下:


1、通道业务将逐步退出历史舞台。2016年以来的券商资管业务八条底线和风控指标已经针对券商资管通道业务进行规范整治,在净资本的约束下,2016年起券商资管已经开始抓紧布局主动管理业务,通道规模逐步收缩,此次新规对于券商资管边际影响可控。


2、承接银行委外承压。此次新规打破刚兑短期将对券商资管承接银行委外带来明显影响,主动管理规模将进一步承压。


3、券商资管可申请公募基金牌照,发展主动管理是大方向。目前监管允许券商资管申请公募牌照,在主动管理领域给予券商与公募基金同等条件,未来券商资管或将和公募基金站在同一起跑线比拼主动管理能力,历史业绩优秀、知名度高的券商资管将有望突出重围。


公募:母公司相对优势明显,子公司业务谋求转型


资管新规征求意见稿中有关资管产品的杠杆率、投资者管理、信息披露、净值管理等要求,均是参照公募基金监管标准制定。作为主动管理的标杆,公募基金母公司的主要业务在本轮监管中不受明显影响,未来抓住主动管理大浪潮、拥有优秀知名度、历史业绩突出,投研能力强的公募基金将迎来大发展机遇。基金子公司作为对母公司投资范围的补充,需要谋求下一步转型:


1、分级基金受明显影响。2017年分级基金新规实施以来,相关产品已经逐步调整,分级基金市场规模已呈现逐步下行态势,资管新规征求意见稿进一步规定公募基金不得发行分级基金,预计分级基金未来将逐步退出历史舞台。


2、公募基金在现行资管增值税征收体系下享受明显优势。2018年起资管增值税正式实施,公募基金享受两大优势:一是税负低。与银行、券商、保险的自营机构相比,公募享受3%的简易计税方式;二是独享买卖价差优惠政策。两大优势共同作用下,公募产品成为资管产品中免税优势最明显产品,尤其股票型基金基本不受增值税影响。


3、基金子公司转型方向有待观察。2016年《基金管理公司子公司管理规定》已经对基金子公司在净资本、股东资格、业务规范性方面提出多项要求,通道业务已呈现逐步下降趋势。在通道业务全面压缩趋势下,对于以通道业务为主的基金子公司转型压力明显加大,基金子公司转型迫在眉睫。基金子公司作为对于母公司投资范围的补充,如能依靠实力强大的母公司增资,则未来在私募股权投资、ABS领域或有机会大施拳脚。

         

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