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【行研】20180209摘要合集

作者 : 兴业研究 41 0 0 02月10日

【行研】20180209摘要合集


油价回调无碍行业复苏,石化产业链投资回暖—化工行业周报


  • 行业观点:中国石化联合会数据显示,2017年国内石化行业规模以上企业收入同比增长15.7%,利润总额同比增长51.9%。截至一月底,沪深两市化工上市公司中,163家已公布的业绩预告,其中130家业绩“预喜”,占比约八成。虽然近期国际油价出现明显回调,但国内石油和化工行业整体经营情况向好。行业投资有加速迹象,中海油计划2018年资本支出700-800亿元,较2017年增长40%-60%。2017年下半年以来,化纤行业固定资产投资增速正逐步走高。在行业整体向好的背景下,部分企业由于环保、安全或运营等原因经营情况恶化,行业分化日趋明显。上周盐湖股份、湖北宜化发布业绩预亏公告,出现巨亏。湖北宜化、湖北宜化集团、古纤道3家发债主体信用评级被下调。预计2018年融资环境持续收紧,化工行业的信用风险将陆续暴露,行业整合将加速。


  • 数据跟踪:国内现货市场,苯乙烯涨幅最大,其到岸价报1434.5美元/吨,周涨幅12.86%。丁二烯价格坚挺上行报价10200元/吨,上涨8.51%。市场主流供方价格上调,外盘货源偏紧和企业库存有限支撑下,短期内丁二烯市场价格仍有一定炒涨氛围。丙烯大幅拉涨至历史新高,汇丰石化报价为8650元/吨,周涨幅2.98%。主要系区域内供应减少以及下游需求强劲所致。钛白粉价格持续走高,龙蟒佰利钛白粉出厂价上调500元/吨,氯化法钛白粉出口价上调200美元/吨,硫酸法钛白粉出口价上调150美元/吨。


  • 行业事件跟踪:2017年12月末中国原油库存(不含储备库存)环比增长3.24%,汽柴煤油库存环比增长9.10%。其中,汽油、柴油库存环比均增长,且柴油库存增幅较大,煤油库存环比微降。2017年全国固定资产投资631684亿元,比上年增长7.2%。其中,化学原料和化学制品制造业投资13903亿元,同比下降4%。


  • 发债企业及上市公司跟踪:中国石油(601857.SH)发布2017年业绩预告,预计归母净利将增加130亿元-160亿元,同比增长165%-203%。盐湖股份(000792.SZ)发布业绩预告,预计2017年归母净利将亏损45.3亿元-35.4亿元。恒力石化重大资产重组事项获证监会批准,拟向范红卫等发行股份购买相关资产,并募集配套资金。湖北宜化(000422.SZ)发布业绩预告,预计2017年归母净利将亏损44亿元-48亿元。评级调整方面,中诚信将湖北宜化集团和湖北宜化的评级从AA-下调至A;大公国际将古纤道的评级从AA-下调至A,展望为负面。


  • 新发债情况:上周共有3家化工企业顺利发债,总发债规模为21亿元。其中规模最大的为新中泰集团发行的一般短期融资券,发行规模为10亿元;鲁西化工发行超短期融资券,发行规模为8亿元。桐昆集团发债规模为3亿元。另外,湖北洋丰取消了超短融的发行。


(作者:梁博


碧桂园“百亿”住房租赁ABS获批—ABS周报


  • 一级市场方面,本周银行间市场共发行5单资产支持票据,发行规模为46.70亿元,基础资产为保理融资和融资租赁,发行利率在5.90-7.10%之间,与同期限同级别企业债利差为88.86-164.16BP。上周以来交易所市场共发行11单企业资产支持证券,发行规模合计128.54亿元,基础资产涉及个人消费贷、融资租赁、保理融资、两融债权、应收账款、信托收益权和商业抵押贷款,发行利率在5.88-7.50%之间,与同期限同级别企业债利差为108.25-200.93BP。中联前海开源-碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划获批,预计发行规模100亿元,是目前规模最大的储架式发行住房租赁ABS项目。


  • 二级市场方面,根据上交所和深交所公告,本周仅1单资产支持专项计划挂牌转让,基础资产为融资租赁应收款。成交方面,本周银行间ABS成交证券共计9只,成交额合计13.77亿元,交易净价位于99.51-100元之间;本周交易所ABS成交证券共计21只,成交额合计4.51亿元,转让价格位于99.07-104.70元之间。


  • 下周市场计划,下周银行间市场无发行计划。


(作者:臧运慧) 


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