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【中信期货】晨报精粹:宏观策略&金融——内需旺盛叠加前期人民币强势 中国一月贸易顺差大幅下降

作者 : 中信期货研究资讯 237 0 0 02月09日

【中信期货】晨报精粹:宏观策略&金融——内需旺盛叠加前期人民币强势 中国一月贸易顺差大幅下降

品种分类 今日报告摘要
宏观策略 内需旺盛叠加前期人民币强势 中国一月贸易顺差大幅下降
金融期货 美股继续下跌建议谨慎,期债维持观望

 宏观策略

今日市场关注:

Ø 中国1月通胀数据

Ø 18:30,俄罗斯央行公布利率决议

全球宏观观察:

中国1月进出口双双超预期!进口同比大增36.9%。今日(2月8日)中国海关总署公布1月进出口数据,进口同比(按美元计)增长36.9%,大超预期。因2017年春节在1月28日,去年1月进口数据较为低迷,也是今年1月数据同比大超预期的一个因素。中国1月贸易帐 (按人民币计) 1358亿,预期3300亿,前值3619.8亿;按美元计203.4亿,预期 546.5亿,前值 546.9亿,贸易顺差缩减逾50%。以美元计价,中国1月进口同比增长36.9%,预期 10.8%,前值 4.5%;1月出口同比增长11.1%,预期 10.8%,前值10.9%。

美国政府又要关门?众议院周四或反对参院版预算协议。除了关注美股多日大幅震荡,市场也对周四的美国国会投票捏了一把汗,美国联邦政府仍有可能在一个月里两度陷入部分停摆。华尔街见闻曾提到,周三,美国参议院通过了两党版的两年预算协议,在增加军务和非国防开支共计3000亿美元的同时,到2019年3月之前暂时不再考虑债务上限,试图达到一箭双雕的效果。这个议案将于周四美东中午11点半在参议院全体投票,通过后送至众议院表决,但困难也产生在这个环节。据多家外媒报道,众议院民主党与共和党保守派都可能投票反对,令参议院版议案陷入流产,也令美国政府在周五(2月9日)美东时间凌晨零点起不得不关门。

近期热点追踪:

美联储加息:纽约联储主席杜德利周四表示,只要今年美国经济增长继续高于趋势,那他将支持在3月再加息。他指出,美国经济好于预期存在太多的支持性因素,FOMC不可能缺乏在3月加息的理由。

点评:欧洲和日本央行相继释放出紧缩信号使得美联储紧缩影响下降,美元指数持续走弱。

 

流动性

Shibor1周上涨13.3bp,关注流动性收紧趋势

昨日央行公开市场连续第十一天暂停操作,考虑到昨日并无逆回购到期,且近期流动性总体持稳,因此总体符合预期。不过,我们同时注意到昨日银质押全线上行,且Shibor短端资金利率同样上涨,表明近期流动性或有收紧趋势。其中,从期限来看,昨日Shibor1周资金利率上行幅度最高,达13.30bp,或是与下周春节将至因素有关。因此,对于节前流动性,我们认为在总体平稳的背景下或将逐步收敛。

 

股指期货

外资撤离隐忧催生权重调整,可逐步关注IC配置可能

昨日盘面延续二八分化,陆港通1月重点加仓的金融板块重挫,5日、6日陆港通资金撤离对相关板块产生负面影响。但我们注意到最近两日外资流出已然放缓,后续只要美股企稳,权重板块的调整有望结束。而中小创继续强势表现,估值底可以消化业绩预报不及预期的利空,短线配置价值抬升。整体上,我们对节后不悲观,近期可开始关注加大配置IC的可能。不过昨日美股继续大幅下挫,节前仍然建议谨慎观望为宜。

风险因子:1)美债收益率上行幅度超预期;2)外资撤离消费白马及金融权重。

操作建议:IH底仓持有思路/关注IC配置机会

 

国债期货

期债尾盘跳水,情绪不稳观望为宜

昨日债市先扬后抑,期债尾盘遭遇大幅跳水。暗示近期市场冷热切换频繁,市场情绪并不稳定。与此同时,考虑股市调整空间或将有限,股债跷跷板效应将有所减弱。债市大概率重回此前大逻辑,在监管高压之下,考虑节后资金面波动风险仍存,通胀预期以及美债收益率重新上行等因素,债市仍将面临一定压力。短期谨慎观望仍较为适宜。

操作建议:观望

风险因子:1)流动性明显收紧;2)监管提速;3)海外债市调整超预期。

 




来源:中信期货研究资讯


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