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【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界

作者 : 阿尔法工场 2289 0 0 01月04日

【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界


2017年的最后一天,乐视实际控制人派他老婆回来了,与实际控制乐视的董事长孙宏斌在1月2日一口气刷了12份公告。


【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界


乐视如今刷屏的威力早已不复当年。从股票强则股民扶墙,到墙倒众人推,看笑话说闲话说到腻味,一个玉树临风的少年蜕变成一个中年油腻大叔的历程大概如此。


中年大叔至少还剩下油水,乐视已经连一滴汁都榨不出了。


最近两天的股票大号界,抢收盘头条的错过了这件大事,写夜报的说跟小姨子跑路,说山海关窦娥,说塞上江南保壳,齐刷刷地漏了这桩大事,连提一笔都懒得,或许在大家眼里,这已经不算个事。


笔者从说技术的角度,掰开段子帮众套牢的基金算算,这回估值又要下调多少。


乐视这次帮子公司搞了个债转股,确切地说是搞了个债转股的方案,因为不仅债主还没都同意,入股的更是连影都还没见到。


尽管只是个子公司,对乐视绝对是趟大手术—— 刮骨疗毒。


新乐视智家就是原来的天津乐视致新,LeTV的生产商。LeTV有个超级土的名字叫乐视超级电视,第一代推出于2013年5-7月间,正是创业板高歌猛进,上证跌落1849鸦片战争底的年代。


当年上市公司正是靠着这个概念,也是乐视迄今为止唯一兑现的概念,逐步成长为创业板的标杆。


一晃五年过去,乐视跌落谷底,上证50、蓝筹、白马还在继续高歌猛进,不禁令人唏嘘。


关于乐视致新,这是一个帮上市公司承担亏损的背锅侠。


孙宏斌这个接盘侠一年多前入主乐视,进的是三块资产,乐视上市公司,乐视致新和乐视影业。如今这三家公司的名字前面都加上了一个“新”字,以示与其它跟孙宏斌无关的乐视资产的区格。


接盘侠入主背锅侠之前,乐视致新帮上市公司背负了几十亿的亏损。


具体看乐视致新2014-2016年的业绩如下:

2014年亏损3.9亿

2015年亏损7.3亿

2016年亏损6.4亿


孙宏斌入主前,上市公司占乐视致新的股比是58.55%。而乐视上市公司的最主要收入除了合并乐视致新的电视机收入以外,是付费会员收入,其实大多也是跟着LeTV的销售所产生。但是这部分收入和盈利绝大部分都算给了上市公司。


于是,我们就从乐视的年报看到了这个奇葩景象:

2014年终端收入27亿元,成本41亿元

2015年终端收入61亿元,成本82亿元

2016年终端收入101亿元,成本140亿元


乐视的终端就是电视机,除电视机之外还有一小点超级手机。就算这样,上市公司从2014-2016三年累计盈利也就才15亿。


难怪小米手机价格再“雷”,做电视还是拼不过假装在做生意,完全不要利润的贾布斯。


亏损全留在了子公司,就为把上市公司做出一点点利润,做高几千亿的市值,让老贾套现,再去给子公司补血。臭不要脸的中国股市牛市才两三年,就迎来三轮股灾,换作美国股市八年长牛,老贾的百公里加速1s的超级跑车就造出来了。


亏损全留给了背锅侠,债主当然也留给背锅侠,不对,留给了接盘侠孙宏斌。一年前,孙宏斌入主乐视致新的时候,给背锅侠的估值是300亿元。一年后的今天,债转股的时候给背锅侠的估值是120亿元。


不知道评估的时候,是否看过笔者2015年9月给乐视估值的这段文字:


【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界


从结果看不谋而合。


估值120亿,债转股15亿,融资15亿,现在落实的名单如下:

  1. 天津嘉睿汇鑫(老孙的马甲)投资3亿元

  2. 乐视网(让儿子背锅的爸爸)债转股3亿元

  3. 金锐显(cultraview.com,网站,你们自己扒吧)债转股1.5亿元


很精妙的结构,一个败光家底、山穷水尽的穷爸爸,一个初来乍到老泪纵横的富爸爸,和一个群情激奋总部横躺的债主爷爷。


问题是,还有的12亿融资,和10.5亿债转股在哪里?


看下面这张如果一切安好的股权结构表:

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还在谈,还没落实!


顺便说一句,新债转股增资供应商按投后150亿,占8%计算,为12亿,好像把拉过来垫背的金锐显给漏了,不知道是有意还是无意。


不得不说,这是债转股第一次离A股投资者那么近。


作为美股接刀老司机,笔者在美股上市公司已经(被)玩过一次债转股了。其景象就是股价瞬间上涨30倍,有了一种一夜暴富的感觉,然后发觉被30股合一了(就是10送300的逆运算),剩下的29股被给了债主【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界


转了一圈,背锅的,接盘的,接飞刀的还在原地,都等着地球自己转起来。


写了那么多,乐视的证券事务代表在同一天公告,也跑了。


【热点】大股东跑了,证代也跑了,留下原配跟董事长:这才是接盘的最高境界


董事长没跟小姨子跑,是大股东跑了,证代也跑了,留下个大股东原配跟董事长一起处理债务,这才是接盘的最高境界。


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