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【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

作者 : 荀玉根-策略研究 438 0 0 01月03日

(转载请注明出处:微信公众号 荀玉根-策略研究)

核心结论:1712月产业资本在二级市场净减持47.41亿元,而11月净减持7.16亿元,2016年以来产业资本月均净减持23.48亿元。②以2017/12/29的股价测算,181月解禁市值/自由流通A股市值为1.23%2016年以来该比值均值为0.95%;解禁市值/成交金额为6.86%2016年以来该比值均值为2.13%。③以2017/12/29的股价测算,181A股解禁市值约为5448亿元,较1712月的2675亿元提高,18年月均解禁3306亿元,17年月均2169亿元。

181月解禁额较上月翻倍

1.201712月产业资本二级市场净减持47.41亿

1712月产业资本二级市场净减持47.41亿,16年以来月均净减持23.48亿。截止20171231日,从绝对规模看,12月产业资本在二级市场净减持47.41亿元,而11月净减持7.16亿元,2016年以来产业资本月均净减持23.48亿元。从相对规模看,12月产业资本净减持额/解禁市值为1.77%2016年以来均值为1.57%,净减持额/成交金额为0.06%2016年以来均值为0.03%,净减持额/自由流通市值为0.02%2016年以来均值为0.01%。从板块看,产业资本在主板净减持22.11亿元,中小板净减持13.93亿元,创业板净减持11.37亿元,净减持额/解禁市值分别为1.53%1.41%4.64%,可见创业板减持力度最大。从个股来看,12月美年健康增持力度最强,增持额16.0亿元,增持金额/流通市值为7.77%,分众传媒减持力度最强,减持额为19.1亿元,减持金额/流通市值为4.07%

在减持新规的规范下,20176月以来产业资本减持力度整体放缓。526日证监会例行发布会上表态将修改大股东减持新规,次日《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》正式出台,随后交易所发布配套完善规则。在减持新规的规范下产业资本减持力度放缓,20176-12月(1-5月)产业资本净减持额/解禁市值均值为0.20%0.58%),净增持额/自由流通市值为0.01%0.01%),净减持额/成交金额为0.01%0.01%)。

【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

2.20181月解禁额较201712月翻倍

181A股解禁市值约为5448亿元,较1712月翻倍。按照2017/12/29的股价估算,181A股解禁市值约为5448亿元,远高于1712月的2675亿元,而18年月均解禁3306亿元,17年月均2169亿元。181月解禁市值/自由流通A股市值为1.23%2016年以来该比值均值为0.95%181月解禁市值/成交金额为6.86%2016年以来该比值均值为2.13%181月解禁相对规模高于2016年以来平均水平。2017年全年6月解禁规模最小,A股上半年解禁规模小于下半年。从板块看,181月主板、中小板、创业板解禁金额分别为3272.651598.86576.89亿元,解禁金额/自由流通A股市值分别为2.02%3.73%2.55%,解禁金额/成交金额分别为6.65%8.58%4.98%

181月交通运输、非银行金融、传媒等解禁压力大。按照2017/12/29的股价估算,181月交通运输、非银行金融、传媒行业解禁压力最大,解禁额分别为914812598亿元,而1712月分别为115492207亿元,解禁市值/自由流通市值分别为5.55%2.40%5.80%,而1712月分别为0.65%2.10%2.28%。从个股来看,181月申万宏源、顺丰控股解禁规模最大,解禁金额分别为677629亿元,解禁市值/流通市值分别为63.0%88.4%

【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

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【海通策略】18年1月解禁额较上月翻倍(荀玉根、李影)

3.12月并购重组热点

1)银泰资源:发行股份收购上海盛蔚89.38%的股权

银泰资源1023日午间公告表示,公司已于日前同惠为嘉业签署股权转让协议,将以5.3亿元现金收购惠为嘉业持有的上海盛蔚10.4%股权。交易完成后,银泰资源对标的公司的持股比例将升至10.62%。值得注意的是,银泰资源此前已披露过将收购上海盛蔚99.78%股权的交易方案,上市公司表示,本次先行收购标的公司10.4%股权的意义旨在推动公司发行股份购买资产的顺利进行。

据悉,上海盛蔚主营业务包括实业投资和咨询投资,注册资本45.1亿元。截至2017630日的净资产约为45.2亿元。收入方面,标的公司2016年和20171-6月相对应的净利润分别为-1157.53万元、1268.23万元。

资料显示,上海盛蔚成立于2016325日,是一家为实现本次交易目的而设立的特殊目的公司,截至20161231日,除拥有核心资产黑河洛克95%股权、吉林板庙子95%股权和青海大柴旦90%股权外,无其他经营业务。银泰资源表示,本次交易将推动公司发行股份购买资产的顺利进行,尽快完成对上海盛蔚的收购,有利于公司资产、业务规模的扩大、提高盈利能力、进一步提升公司在有色金属行业的地位。

(资料来源:http://ggjd.cnstock.com/company/scp_ggjd/tjd_ggkx/201710/4142909.htm

2)王府井:吸收合并王府井国际100%股权

王府井818日晚发布《吸收合并北京王府井国际商业发展有限公司暨关联交易报告书(草案)》称,王府井通过向王府井国际的四方股东王府井东安、国管中心、信升创卓、福海国盛以发行股份和支付现金作为吸收合并对价,对王府井国际实施吸收合并。本次吸收合并完成后,王府井为存续方,将承继及承接王府井国际的全部资产、负债、合同及其他一切权利与义务。王府井东安、国管中心、信升创卓、福海国盛将成为上市公司的股东。

本次交易中王府井向王府井国际四方股东王府井东安、国管中心、信升创卓、福海国盛合计增发A股股份的数量,等于本次交易实施前王府井国际持有的王府井A股股份数量即2.96亿股;本次交易实施后,王府井国际持有的全部王府井A股股份将注销。因此,本次交易实施前后,上市公司的总股份数量保持不变,注册地、组织形式、法定代表人、名称亦保持不变。本次吸收合并的对价为王府井国际截至评估基准日(2017531日)的评估值即4.29亿元。本次交易发行股份的价格为14.21/股。

本次吸收合并中,王府井通过向交易对方合计新发行2.96亿股A股股份支付本次吸收合并的部分对价即4.21亿元,剩余部分对价由王府井以货币资金支付,即现金支付的部分为7949.53万元。公告表示,王府井国际母公司层面为持股型公司,本身并不从事具体经营业务,其主要持有的资产为货币资金和对上市公司的股权投资,因此本次交易后上市公司的现有主营业务不会受到影响。本次交易有助于减少上市公司持股的中间层级,有助于进一步提高上市公司的决策效率、优化公司治理结构。

(资料来源:http://www.cs.com.cn/ssgs/gsxw/201708/t20170819_5431352.html

3)鲁亿通:发行股份并支付现金收购辉电子100%股权

鲁亿通711日晚间公告,公司拟以发行股份和支付现金作为对价向交易对方购买其持有的广东辉电子控股有限公司100%的股权,辉电子100%股权的交易价格为200,000.00万元,其中以现金方式支付57,000万元;以发行股份方式支付143,000万元,发行股份数为49,446,749股。同时,公司拟采用询价发行的方式向不超过5名特定投资者非公开发行股票募集配套资金,用于支付本次交易现金对价、支付交易相关税费及支付相关中介费用及其他交易费用。募集配套资金总额不超过60,500.00万元。辉电子主要从事电气成套设备、LED照明产品、智能家居系统等的研发、设计、制造、销售、安装及技术咨询服务等一体化服务,本次交易完成后,公司通过辉电子进入LED照明和智能家居领域,实现业务多元化发展。

(资料来源:http://ggjd.cnstock.com/company/scp_ggjd/tjd_ggkx/201707/4101815.htm

风险提示:海外金融市场波动,经济增长失速,政策调控市场超预期。

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