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【私募周刊】私募展望2018,结构性机会依然可期

作者 : 华创证券研究 72 0 0 01月03日


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  私募市场回顾

私募市场指数的公布滞后一周,根据朝阳永续编制的私募基金指数,前一周(12月18日至12月22日),除事件驱动、市场中性外,其余策略均录得正收益,股票策略指数涨幅最大。股市方面,随着A股探底回升,股票型产品整体业绩向好,策略指数继续上扬,同时跑赢了同期上证综指;债市方面,利率债收益率依旧维持高位震荡格局,信用债收益率小幅上行,债券基金指数止跌企稳;期货市场,南华商品指数在黑色系的带动下止跌反弹,CTA趋势赚钱效应再现。各策略按周收益率从大到小排序为:股票策略1.33%,套利策略0.78%,宏观策略0.38%,CTA趋势0.29%,债券基金0.05%,市场中性-0.03%,事件驱动-0.03%。

【私募周刊】私募展望2018,结构性机会依然可期

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  私募行业动态

全球最大资管公司贝莱德登记成为中国私募基金管理人

12月28日,全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)宣布,其在上海的外商独资企业贝莱德投资管理(上海)有限公司已成功在中国证券投资基金业协会登记成为私募基金管理人,这将允许该公司为中国的合格机构及高净值投资者提供私募证券投资基金产品。

在贝莱德之前,已有7家外资私募机构正式进入中国内地市场,包括富达国际、瑞银、富敦、英仕曼、惠里、景顺和路博迈。据21世纪经济报道了解,其中富达国际、瑞银及英仕曼已发行境内基金产品。

(来源:21世纪经济报道)



征税新政让私募业炸了!多家公司发布缴税通知

2018年1月1日起,资管产品缴纳增殖税正式开始实施。据记者了解,大部分私募正抓紧推动相关工作,目前已有包括永安国富资产、上善若水资产和成泉资本在内的多家公司对外发布缴税通知。虽然产品征税可能对收益带来负面影响,但多数私募都表示影响有限。

从各方反馈情况看,仍有诸多问题等待税务机关最终确认。2017年12月29日晚,中国证券投资基金业协会发布《证券投资基金增值税核算估值参考意见及释义》,引起资管行业的集体关注。尽管参考意见给予一些问题解答,但实际操作很多问题还有待税务机关明确。

(来源:券商中国)



期待2018年A股市场风格转换机构悄然加仓中盘股

2017年蓝筹白马独领风骚。一边是涨幅“过大”的大盘蓝筹,一边是业绩与交易量发生恶性循环的“僵尸股”。在此市况下,估值与业绩更匹配的中盘股似乎成为2018岁首冲锋的最小阻力方向。部分机构表示,2018年将是中盘股的天下。中国证券报记者了解到,目前有不少私募开始调仓换股或设立新产品,目标皆指向中盘股。

(来源:中国证券报)



私募年内平均赚近7%

临近年底,多空双方无心恋战,市场在3250点至3300点之间剧烈震荡,市场节奏较难把握,本周市场焦点主要集中在次新股等板块。根据某榜单统计,截至2017年12月27日,从有业绩记录的2506只产品来看,今年以来广东地区私募基金平均收益率企稳,回升至6.89%。

从分策略来看,今年以来事件驱动策略平均收益率继续下跌,本周跌至-4.25%,垫底八大策略。相较上周,股票策略平均收益率企稳回升,涨至9.04%,继续称雄八大策略。排名第二的是宏观策略,平均收益率由上周的6.75%跌至本周的6.4%;组合基金策略则以5.3%的平均收益位居第三名。

(来源:投资快报)



期权市场活跃度提升量化私募加速布局

近期期权市场成交活跃吸引了不少量化私募的关注,期权品种被作为量化投资领域新的“蓝海”,部分量化私募在经过2015年至今的观察和摸索后开始加大布局力度,甚至将其作为一条特色产品线打造,在投研上加大配置力度。在多位量化私募人士看来,近期布局期权策略的力度提升,主要是由于近期期权市场成交活跃,市场流动性提供了支持。业内人士表示,明年期权策略或将延续之前的稳健表现,并在市场波动率回升的趋势中进一步提升投资回报。

(来源:证券时报)

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  私募机构观点

私募展望2018年A股市场:结构性机会依然可期待

送走龙马狂舞的2017年,清零再出发,会迎来什么样的2018年?岁末年初,十大私募对新一年的A股市场进行了展望。

北京和聚投资认为,2018年不会是一个全局的牛市,市场会从2017年的“一九行情”向“二八行情”演化,一线蓝筹的表现会开始分化,最大投资机会在二线蓝筹,看好环保、TMT、高端制造、新能源、周期股、大消费板块。

清和泉资本认为,市场有望进一步从估值盈利双轮驱动向盈利驱动为主转换,波动性逐步收敛,医疗保健、消费服务、精密制造和科技将持续领跑,而重资本行业的相对收益则大幅落后,未来的市场会更愿意为确定性、流动性和业绩持续性的公司支付溢价。

拾贝投资表示,中国经济已经完成从投资驱动为主的高速增长阶段切换到更有韧性的消费驱动的中高速增长阶段,并伴随着工业升级、城市化深化(大城市圈)和科技创新,现在的资本市场鼓励大家一起把上市公司做大做强,这是真正的脱虚向实,长期来看所有的参与者都会大获其利。

银叶投资认为,2018年A股整体仍将处于存量资金博弈的格局,并且行业之间和板块内部的大分化较2017年将有过之而无不及,股市进入结构大分化2.0时代,新时代的结构性机会依然可期,继续关注政策扶持和业绩驱动板块。

景林资产指出,从海外的经验来看,估值体系全球化是必然趋势,中国优质资产定价权面临重新的定价。随着海外配置型资金进入,投资者结构优化,A股的投资理念已经在悄悄发生变化,“大钱”更关注的是公司质量,对那些在全球市场竞争中具有很强核心竞争力的优质公司,会重仓持有并与之共成长。审视当下海外资金对中国资产的配置情况,配置中国(中概股加港股)的空间还很大。此外,以银行、保险为代表的配置型资金已明显地改变了港股市场,也在悄悄地改变A股市场,而这还只是开始。

弘尚投资表示,预计2018年市场分化格局将有所收敛,个股结构分化极端走势可能趋于缓和,需耐心选股,2018年看好受益于城镇化率持续提升的消费升级、医疗健康板块,受益于制造业强国战略的5G、高端装备制造等行业的龙头公司以及行业处在拐点的传统和新兴产业龙头等。

泰旸资产认为,2018年市场总体风险可控,结构性机构仍存,市场也许不会像2017年那样慷慨,但只要坚守基本面投资,仔细甄别机会与风险,存良去莠,定有回报。

观富资产表示,高增长时代渐远,中低增长时代已来。展望未来,虽然经济增长放缓,但新的增长模式总体上意味着下一代成功的企业将变得更加资本节约型和股东友好型,中国超级公司的整体投入资本回报率也将有望持续提升,如果同时考虑监管环境的净化过滤作用、市场开放后投资者结构的优化渐变,可以预见,中国资本市场的十年黄金期至此真正启航,未来要寻找现象级的公司。

少薮派投资认为,2018年将会持续强势大蓝筹行情,最重要的原因在于市场流动性的变化。资金方面,2015年市场大幅下调之后,市场保证金余额在3.5万亿元以上,且换手率非常高,到去年三季度,保证金余额最低不到1.4万亿元,现在也仅是趋于整体平衡,说明资金是离场的。但在股票供给方面,目前IPO已经发了几百家,还有几百家排队,IPO加速趋于常态化,股票供给增强,新增资金减少,今年整体会是中性偏弱势行情。

同犇投资表示,2018年价值投资的市场风格将延续,市场将更加考验投资者的基本面研究能力。

(来源:证券时报)


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