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都不好意思说自已是做债的,新年首日债市又双叕跌了!

作者 : 人民币交易与研究 70 0 0 01月03日

都不好意思说自已是做债的,新年首日债市又双叕跌了!


A股、港股双双开门红,我都不好意思说自己是做债的啦!


周二(1月2日),新年首日债市表现不佳,国债期货尾盘跳水。


中金所10年期主力合约T1803跌0.57%,创近两个月最大跌幅;银行间现券收益率明显上行,10年期国开活跃券170215收益率一度上行6.5bp报4.89%,创逾一个月新高。


都不好意思说自已是做债的,新年首日债市又双叕跌了!


国开行最新发债公告显示,重启发行10年期金融债,为逾一个月来首次。


国开行公告称

2018年1月4日将招标发行不超过320亿元金融债,期限包括91天、3年、5年、10年;其中91天贴现债为新发债,3年、5年、10年固息债为增发债。此前,11月24日,国开行公告称停发原定于11月28日发行的10年期品种。


此外,今日公布的数据显示,中国经济数据向好。中国12月财新制造业PMI 51.5,预期50.7,前值50.8。这显示虽然中国制造业改善幅度尚小,但是运行得到进一步改善。交易员称,市场的担忧原本就没消除,叠加中国12月财新制造业PMI创四个月新高,国开行重启发行10年期国开债等因素,债市走弱。


资金面来看,跨年之后的2018年首个交易日资金面明显转松,央行继续暂停公开市场操作未造成大的影响,包括非银机构在内融资均很容易,主要回购利率多数大幅下行。央行连续第7天不进行公开市场操作,周二有2900亿元逆回购到期。上月28日,央行曾称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,临近年末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量。


此外,上月举行的中央经济工作会议持续释放严监管信号,市场态度较为谨慎。


2017年,受全球经济持续复苏,美联储多次加息,国内经济基本面超预期,央行三次上调政策利率以及中央推动经济去杠杆,加强金融监管等多重利空因素影响国债期货价格整体呈现振荡下跌走势。


北京一基金交易员认为,市场担忧的是去年的延续,不论是监管还是流动性大环境,普遍对今年的看法是觉得会跟去年差不多,看看元旦前后监管层的讲话和表态,感觉还是不乐观。


展望后市,中金固收称,在未来两日财政存款进一步投放以及度过年末修饰报表、应对考核窗口之后,资金面压力有望下降,同业存单利率也有望获得一定程度的下行,会回落60-90bp;但在资金缺口以及货币政策中性偏稳的背景下,一季度同业存单以及存款的利率中枢,或很难有进一步明显下行,短端利率曲线仍较陡。


中信证券明明团队认为,去杠杆过程的具体路径将是影响2018年债市的主要因素,且完善“双支柱”将是达到去杠杆目标的主要途径,2018年收益率中枢水平受名义GDP的影响更为显著,10年期国债收益率呈现相应的前高后低格局(完)。


都不好意思说自已是做债的,新年首日债市又双叕跌了!

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