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中高评级下行,低评级上行

作者 : 固收彬法 327 0 0 01月02日

【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶

摘要:

行业整体

2017年12月29日,产业债整体行业利差为63.31bp,与12月22日相比,上行0.17bp。分行业来看,化工、房地产、轻工制造、纺织服装的行业利差最高,分别为141.03bp、121.77bp、106.56bp、105.47bp。

上游行业

采掘类产业债行业利差高评级下行,中低评级上行。12月29日,采掘类产业债行业利差为91.94bp,与12月22日相比,上行0.61bp。分评级来看,AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为42.58bp、144.88bp、502.53bp,与12月22日相比,分别下行0.07bp、上行0.02bp、上行1.37bp。

中游行业

钢铁类产业债行业利差高评级下行,中低评级上行。12月29日,钢铁类产业债行业利差为60.17bp,与12月22日相比,下行0.12bp。分评级来看,AAA、AA+、AA级钢铁类产业债行业利差分别为51.13bp、157.49bp、39.67bp,与12月22日相比,分别下行0.16bp、上行0.20bp、上行0.18bp。

下游行业

房地产类产业债行业利差涨跌互现。12月29日,房地产类产业债行业利差为121.77bp,与12月22日相比,上行0.99bp。分评级来看,AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为113.07bp、142.02bp、118.93bp,与12月22日相比,分别上行1.85bp、下行0.15bp、上行0.04bp。

服务行业

公用事业类产业债行业利差普遍下行。12月29日,公用事业类产业债行业利差为23.57bp,与12月22日相比,下行0.32bp。分评级来看,AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.33bp、41.26bp、102.75bp,与12月22日相比,分别下行0.41bp、下行0.22bp、下行0.03bp。




行业整体

中高评级下行,低评级上行



上游行业

中高评级下行,低评级上行



中游行业

中高评级下行,低评级上行


中高评级下行,低评级上行



下游行业

中高评级下行,低评级上行


中高评级下行,低评级上行



服务行业

中高评级下行,低评级上行


中高评级下行,低评级上行



附表

中高评级下行,低评级上行



风险提示

经济失速下行,信用风险。


中高评级下行,低评级上行

中高评级下行,低评级上行


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中高评级下行,低评级上行

重要声明

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。


注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《中高评级下行,低评级上行》

对外发布时间     2017年12月31日

报告发布机构     天风证券股份有限公司 

(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

    孙彬彬 SAC 执业证书编号: S1110516090003

    高志刚 SAC 执业证书编号: S1110516100007

    于    瑶 SAC 执业证书编号: S1110517030005


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