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【招商军工-行业信息周报1030-1105】行业回调明显,关注四季度投资机会

作者 : 招商军工研究 72 0 0 2017年11月

【招商军工-行业信息周报1030-1105】行业回调明显,关注四季度投资机会

【招商军工-行业信息周报1030-1105】行业回调明显,关注四季度投资机会

内容摘要

本周申万国防军工指数下跌 3.94%,报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力、航天电子和晨曦航空。 


2017 年初至今,国防军工(申万)指数下跌 13.03%,跑输沪深 300 指数 33.65 个百分点。军工行业前期跌幅较深,市场对行业较为悲观,而随着行业三季报的出炉,经历大幅调整的军工行业整体估值已经回调至 60 倍附近,回到 14 年的水平。同时随着十九大胜利闭幕,军改成果开始显现,四季度各项改革政策或将逐步落地,军工行业的基本面也有望得到大幅改善,预计在 18 年,国防装备采购将实现全面提速,同时相关政策的逐步落地也有望提振市场对行业的关注度。从投资方向上看,我们仍然建议寻找确定性较高的投资机会,持续看好低估值的主流军工白马,建议关注未来市场空间比较确定,估值水平比较合理,最先受益于国防建设加速的龙头企业。重点推荐中航机电、航发动力、中航黑豹、中国动力、四创电子、海兰信、天银机电等。 

1、白宫确认:特朗普将于 11 月 8 日至 10 日访华。

11 月 8 日至 10 日,美国总统 特朗普将对中国进行国事访问。这是美国总统特朗普上任以来第一次亚太之行,同时也意味着特朗普将成为中共十九大之后访华的第一位外国元首,而台湾问题、朝鲜半岛问题、南海问题都将成为本次中美领导人会晤的重点。我们认为,特朗普本次亚太之行的目的地不仅包括中国,还包括日本、韩国、越南、菲律宾,特朗普的亚太战略或将在本次行程中显露眉目。在近一年中,中美关系表面过渡顺利,交往密切,但战略疑虑并未消除,误判的风险仍然存在。中长期而言,随着中国继续崛起,两国之间的长期竞争同样不可避免。 

2、美军方称中国轰 6K 训练已接近美国领土,试探美防空区。

美国防务新闻网站 10 月 31 日报道引述美国国防部的表态称,中国已经进行了多次针对美国领土关岛的轰炸训练,以便对美国空军在太平洋地区进行作战的岛屿实施打击。我们认为,《2015 国防白皮书》中对各军种发展战略和目标提出了明确要求,其中要求我国空军实现国土防空型向攻防兼备型的转变。我国空军势必将不断扩展其作战半径和战略影响范围,这也对战机及其发动机提出了更高的要求,预计随着我国在航空防务装备方面的投入不断加大,四代机逐步换装和五代机研发定型,我国航空装备产业将保持高速增长。 

风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。 


【招商军工-行业信息周报1030-1105】行业回调明显,关注四季度投资机会

分析师承诺


负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。


王超,军工行业分析师,清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士,2014年7月加盟招商证券,历任华创证券研究所机械军工研究员、北京东方永泰投资管理有限公司总裁助理。2016 年新财富第五名,水晶球第四名, 第一财经最佳分析师第二名。 


卫喆,北京航空航天大学航空发动机系工学学士,中国科学院流体力学硕士,曾在中航工业下属中航商发总体部从事航空发动机研发,2016 年加盟招商证券。 


岑晓翔,对外经济贸易大学金融硕士,本科自动化专业,2016 年加盟招商证券。


招商军工研究团队:王超/卫喆/岑晓翔

招商军工研究微信公众号(gh_9c902c191c75)欢迎关注!

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