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创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股

作者 : 券商中国 2307 0 0 2017年10月

创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股

创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股


2017年10月30日,创业板运行8周年!

 

8年前的10月30日,创业板正式启动,包括网宿科技、华测检测、机器人、华谊兄弟、爱尔眼科等在内的首批28家公司成功上市。8年后的今年,当我们在谈论创业板的时候,我们该谈论与关注些什么?

 

1、8年前,创业板在中国版纳斯达克的热烈期许下正式启动,首批28家公司正式挂牌交易,市值当时合计只有1399.67亿元;8年后,创业板已经拥有690只个股、市值合计达到5.55万亿元,占A股总市值9.5%。


2、8年时间,创业板悄然成为牛股集中营,为市场贡献了多只超级牛股,也成为“成长股”的集散地,助力挂牌企业持续高速增长。


3、8年后,创业板106只细分行业龙头股的年复合增长率可圈可点,有45股达20%以上,31股在30%以上,14股在50%以上,堪称创业板中的高成长龙头代表。


4、8年后,共计424只个股在上市首日后涨幅超1倍,有113只个股涨幅超过3倍,有36股涨幅超5倍,先导智能、信维通信、乐视网、兴源环境和寒锐钴业等5只个股涨幅超10倍,成为创业板的超级牛股。


5、8年后,创业板指数的估值水平不断降低,当前指数市盈率和市净率分别为42.59倍和4.61倍,较历史平均水平低了21.47%与14.34%。


6、8年前,创业板全年总募资金额只有204.9亿元;8年后已募资1260.40亿元,是2009年募资金额的6倍多。2017年,创业板已经进行IPO募资家数达121家、增发募资家数105家,分别募资金额446.1亿元和726.51亿元。


创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股


创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股 


一说龙头:14只细分龙头盈利增速超50%


创业板历来以创新性和成长性著称,8年时间里挂牌了多只细分领域的特色企业,其中多家企业都保持了高速成长,逐步形成了特点鲜明的创业板特色与创业板速度。

 

与此同时,更多企业进一步脱颖而出,成为创业板细分行业中的龙头个股,在业务规模和成长速度上都表现不俗,一些龙头企业甚至实现了50%以上年复合增长速度。

 

需要说明的是,“龙头”一词由于缺乏公认的认定标准,我们在此定义为创业板每个细分行业中的营收第一名企业,即参照申万三级行业分类,以2016年的营业收入规模为标准,筛选出创业板中106个细分行业的龙头个股,但并未涵盖全市场数据。

 

就增速来看,上述106个子行业的营收第一名公司中,比照上市年份与2016年,有63家公司的的净利润年化复合增长率超过10%,有45股的复合增长率超过20%,有31只保持了30%以上年复合增长,14只保持了50%以上的复合增长率。


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大盘点:龙头个股是如何炼成的?

 

金科文化
创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股


分析这些快速增长的龙头个股,不难发现,善用并购重组是这些上市公司快速做强做大的重要武器之一,保持50%以上复合增长率的公司,大多曾涉及过并购重组。

 

较为明显的例子是,2015年才挂牌创业板的金科文化,在上市一年后就获得了超过300%的净利润增幅,主要是公司通过并购重组,成功将公司业务切入互联网游戏领域,实现精细化工材料与移动游戏业务双主业发展。

 

金科文化2015年5月15日上市,上市当年营业收入只有5.06亿元、股东净利润为4847.77万元,而在一年后的2016年,公司就实现了营业收入8.95亿元、获得净利润2.05亿元,营收增幅达到76.64%,净利润增幅达到3.23倍。

 

一年300%的利润增幅怎么做到的?金科文化在2016年期间对通过发行股份及支付现金的形式、完成对杭州哲信100%股权的收购,从而切入游戏领域,后者当年就贡献了1.34亿元净利润,占金科文化当年净利润的比例超过65%。

 

截至目前,参照申万行业分类,金科文化现在仍是是创业板中的唯一一只“日用化学产品”个股。

 

红日药业
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同样善用并购手段促进公司高速发展的还包括红日药业。

 

据了解,红日药业在上市后的第二年,就开始就分三次收购了康仁堂全部股权,后者的主打产品“全成分中药配方颗粒”是北京中药行业唯一一个重大科技成果转化项,收购后成功帮助红日药业丰富了产品线条、增强了企业竞争力。

 

值得一提的是,红日药业对康仁堂的收购总对价仅6亿元,而该公司2012年以来的贡献收入累计达到68亿元,毛利约50亿元。

 

数据显示,红日药业的股东净利润从2009年的0.81亿元,已经增长至了2016年的6.59亿元,共增长7.13亿倍,年化复合增长率达到34.91%。


三聚环保
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三聚环保7年无一年负增长!作为创业板挂牌企业的大热门企业之一,三聚环保不论是在创业板、还是在全A股市场,都是无争议的“环保工程及服务”的龙头企业,该公司2016年实现营收175.31亿元,营收规模远高于第二名和第三名公司。

 

公司资料显示,三聚环保成立于 1997 年,是国家高新技术企业、“中关村科技园区”的高新技术企业,主要从事环保催化剂、石化助剂和环境友好催化新材料的研发、生产、销售及相关的技术服务,产品广泛应用于炼油、化工、天然气、化肥等领域。

 

截至目前,三聚环保已经成为国内第一个以能源净化技术为主业的上市公司,其中脱硫净化剂市场占有率国内第一,开创一站式脱硫模式。 


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数据显示,在上市的首年2010年,三聚环保全年营业收入只有4.3亿元、净利润为5,749.53万元,但在2016年时,三聚环保的营业收入已经增长39.75倍、达到175.31亿元,净利润增长27.12倍、达到16.17亿元。

 

以此计算,三聚环保上市6年间,营业收入的复合增长率达到85.51%,净利润复合增长率达到74.39%。

 

值得一提的是,三聚环保上市后的7份年报中,无一年净利润负增长,其中有5年的净利润增幅超过60%,最新发布的今年三季报还显示,前三季度公司净利润同比增幅达到64.13%。


网宿科技
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作为创业板的首批上市企业之一,网宿科技是互联网内容分发与加速(CDN)领域的老牌厂商,公司主要业务包括CDN、云计算、云安全、全球分布式数据中心(IDC) 等服务,其中CDN业务带来的营业收入在2016年的占比超过90%。


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在上市后,网速科技开始步入快车道、展现了超过60%的净利润年化复合增长率。

 

数据显示,网宿科技上市第一年时间里,全年只实现了2.87亿元营业收入和3885.14万元净利润,但在2016年,网宿科技的营业收入飙升至了44.47亿元、净利润也增长至12.5亿元。

 

这意味着,在7年时间里,网宿科技的营业收入增长了14.49倍、净利润增长了31.18倍,复合增长率分别达到47.92% 和64.2%。

 

财务数据还显示,在2009年至2016年的8份年报中,网宿科技只有一年净利润同比下滑,其余年份均获得正增长,其中有6年增长幅度超过40%、有2年增幅超过100%。不过,在最近发布的三季报的中,网宿科技的净利润同比下滑超过30%。

 

网宿科技持续多年高增长已经让人印象深刻,但更猛的创业板挂牌企业依然存在,例如,三聚环保就展现了超过70%的复合增长率,后者一度还以“王亚伟持股”概念而闻名市场。

 

此外,光环新网、蓝色光标、阳谷华泰和铁汉生态分别在其他互联网服务、营销服务、其他橡胶制品和园林工程等行业拥有较大市场影响力,上市后企业股东净利润增长了2.52倍、9.6倍、4.44倍和2.72倍,复合增长率达到130.94%、70.83%、23.56%和40.84%。

 

二说牛股:8年来36只五倍股5只十倍股


尽管近期市场风格偏向白马股与大盘股,但创业板的成长股行情也曾一度风靡市场、引发各路资金关注,即便在创业板指数回调后进行统计,创业板8年间依然诞生了多只牛股,创业板仍是发掘成长型牛股的重要领域。

 

据券商中国记者统计,创业板当前共有690只个股,以上市首日收盘价起算,至今有653只个股获得正收益、占比94.64%,有424只个股涨幅超过100%、占比超过六成,有113只个股涨幅超过300%,有36股涨幅超500%,先导智能、信维通信、乐视网、兴源环境和寒锐钴业等5只个股涨幅超10倍,成为创业板的超级牛股。


提起乐视网,可能非议多多,对于处在风口浪尖上的乐视网复牌后会如何,不是本报道的关注点。


创业板8周年!8年来50家龙头企业浮现,不该错过的还有这些大牛股

 

先导智能堪称创业板第一牛股,从2015年5月上市以来,短短两年多时间里已累计上涨13.83倍,复合年化收益达到200.34%,其中今年6月以来的区间涨幅达到85.84%。

 

先导智能的超高涨幅,与股票的发行价较低有关。回顾先导智能历史走势,在上市首日,先导智能无意外地强势涨停、收盘价为5.04元(前复权),之后曾创下连续20个涨停,上市后最高股价曾达到85.6元,目前最新收盘价为74.8元。

 

如果考虑一般投资者在连板期间难以买入,重新以该股的开板前价格30.85元计算,则先导智能的上市后累计涨幅将降低至142.46%。

 

同时,先导智能也与今年锂电池题材的热络不无关系。财报显示,先导智能主营业务是为新能源领域提供智能装备,营业收入主要来锂电池制造状与光伏制造装备业务,其中锂电池设备业务曾在2016年贡献7.31亿元业收入、占比超65%。

 

财务数据显示,先导智能2015年和2016年的业绩增速分别为122.18%和99.68%,而今年上半年的业绩增速达到88.19%。


此外,创业板10倍还包括信维通信、乐视网、兴源环境和寒锐钴业,上市后累计涨幅分别达到11.61倍、11.56倍、11.02倍和10.21倍。

 

寒锐钴业最为特别,它是2017年3月6日上市的次新股,即只用了不到一年时间就成功晋升10倍股,真可谓是“后生可畏”。


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历史走势图显示,寒锐钴业的两大段股价涨幅,一段来自上市后的连续19个涨停,一段来自今年8月后的有色金属行情,尤其是新能源电池带来的钴金属需求快速增长,后者在市场情绪与企业业绩两个层面上都带来促进作用。

 

在最近发布的三季报中,寒锐钴业的股东净利润同比增长6.95倍。公司曾在预告公告中解释称,这是由于“随着锂电新能源电池领域对钴需求持续快速增长,公司钴产品产销金额实现较大增长”,以及“铜产品市场需求进一步改善、铜产品价格稳步上升。”

此外,虽然没有成为10倍股,利亚德、康泰生物和三聚环保的股价涨幅也排名靠前,上市以来累计涨幅分别达到9.5倍、9.39倍和9.02倍,其中,康泰生物也是2017年2月上市的次新股。

 

三说估值:创业板估值已低于均值


创业板在过去8年间获得了长足发展,板块市值从当初约1400亿元,发展至今日的690只个股、市值5.5万亿元,在A股市场中拥有举足轻重的影响力,但在这8年间,关于创业板成长性与估值水平的探讨也从未停止。


以中报数据来看,创业板的整体营收仍维持高速增长,整体同比增幅达到33.34%,高于全体A股市场的19.87%同比增幅,也高于中小板的26.76%增长幅度,展现了较高的成长特性。


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同时,就目前未齐全的三季报数据来看,创业板整体营收增幅达到34.18%,也高于中小板的28.96%增长、全体A股市场的19.34%增幅。

 

创业板已经堪称成长板,一向以拥有高成长个股、新兴产业个股著称,但问题是我们应该为个股的高成长性支付多少合理溢价?又或者说,现在的创业板是否已经估值合理?

 

横向对比来看,创业板的挂牌个股确实拥有更高估值。

 

为剔除个别个股影响,我们以中位数、而非平均数来描述估值情况。

 

数据显示,创业板的中位数市盈率达到57.77倍,高于中小企业板块的45.86倍市盈率中位数,更也高于全体A股的43.89倍市盈率中位数,显示市场对创业板个股的成长性与稀缺性给出了一定估值溢价。

 

同时,创业板的中位数市净率目前为4.94倍,而当前中小板和全体A股的中位数市净率分别为3.86倍和3.72倍。

 

不过,如果就创业板指数的历史数据来看,创业板的整体估值从2015年后开始逐年下降,当前的估值水平已低于历史平均水平。


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数据显示,创业板指数当前市盈率为42.59倍,较历史平均水平54.23倍低了21.47%,同时当前市净率为4.61倍,较历史平均水平5.38倍低了14.34%。


如果进一步考虑估值数据的波动幅度,当前市盈率约相当于比历史均值水平少0.21个标准差,同时市净率比均值水平少0.14个标准差。


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就历史数据的排序来看,按照从低至高排序,创业板市盈率大约位居历史估值数据的前27.63%分位位置,同时,创业板市市净率大约位居历史数据的34.21%分位位置。

由此来看,由于2015年以来估值水平的逐年降低,不论是市盈率还是市净率,创业板指数正处于历史估值的偏低区间。

                       

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